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由于市場價格走勢向好，8月12日，滄州大化上調8月份掛牌價800元/噸至2.1萬元/噸。在接受中國證券報記者采訪時，公司有關人士稱，9月份就將要進入旺季，下游開始提前備貨，帶動了TDI產品價格上漲。分析師則表示，8月以來的TDI走勢向好主要是供給受限，去年行業也采取了限產保價這一市場策略，價格一度漲至3萬元/噸的水平。
貨源偏緊價格上調
據生意社數據，進入8月后，國內TDI市場炒漲的氣氛越來越濃，尤其是華南地區上漲明顯，報價大多都在2.1萬元/噸以上。生意社分析師相麗敬對中國證券報記者說：“有時候一天就能漲1000元/噸，市場炒作氛圍濃郁。”
據了解，TDI市場大幅飆升的主要原因是貨源緊張。目前煙臺巨力8萬噸裝置檢修，甘肅銀光裝置運行不穩定，市場貨源緊張，由于運輸問題華南地區缺貨嚴重，市場人士低價惜售，上漲明顯，貿易商普遍看漲。8月12日，滄州大化上調掛牌價進一步提振了市場信心。此外，TDI原料甲苯近期受外盤及原油上漲影響明顯，其價格獲得有力的成本支撐。
展望后市，相麗敬認為，下游軟泡傳統需求旺季即將到來，市場挺價心態積極，TDI價格仍將已上漲為主。滄州大化有關人士則表示，盡管業內有企業出現檢修，但公司的生產裝置開工仍較為正常，并不會限產保價。根據往年經驗，從9月份開始到年底都是旺季。
分析師表示，TDI的周期性波動特別明顯，企業的生產成本大約在1.9萬元/噸，大部分時候盈利水平較差，每年都是依靠旺季到來的時候盡量將盈利最大化，近年全球范圍內沒有重大產能投放，價格依然可以期待。滄州大化的TDI權益產能達到13.5萬噸，業績彈性較高。
警惕尿素業務下行
盡管TDI業務板塊階段性走勢向好，但滄州大化的尿素業務正面臨較大的風險。分析人士認為，隨著天然氣價格的上漲，公司尿素的生產成本越來越高。下半年公司獲取的氣價上漲必然發生，而當前尿素價格在下跌，這一風險值得警惕。
實際上，上半年由于供氣受限，滄州大化的業績已經受到拖累。截至6月底，公司共生產合成氨15.16萬噸，同比減少5.43萬噸;生產尿素23.54萬噸，同比減少7.62萬噸;生產濃硝酸2.00萬噸，同比減少0.77萬噸，主要原因是2013年一季度天然氣停供使公司尿素及硝酸生產裝置停產31天，去年同期正常生產，故同比產量有所減少。據測算，這帶來尿素毛利率下降12.24個百分點至22.39%。
“十二五”期間，天然氣價格預計將持續上漲，對于氣頭尿素企業而言“壓力山大”。分析人士認為，若煤炭價格未同步上漲，氣頭尿素企業的成本優勢將逐漸消失，而當前煤炭價格持續低迷，氣頭企業無疑需早做準備。 | |
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