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原油支撐 乙烯單體價(jià)格上漲
6月中下旬以來(lái),塑料價(jià)格一路攀升,期間原油價(jià)格上漲及塑料庫(kù)存較低一直對(duì)價(jià)格起到強(qiáng)烈支撐。期間連塑期貨完成從1309到1401合約的主力移倉(cāng),但是兩個(gè)合約在趨勢(shì)上均保持上漲的同時(shí),1309合約的上漲幅度更勝1401合約一籌。展望后市,受上游及庫(kù)存的支撐,期貨價(jià)格較難有大幅回調(diào),但上漲空間也有限。
從基本面來(lái)看,夏季是全球用電高峰期,原油需求增加。同時(shí)原油庫(kù)存持續(xù)大幅下降,據(jù)EIA7月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,上周原油庫(kù)存連續(xù)四周減少,減少283萬(wàn)桶,預(yù)估減少250萬(wàn)桶。加之之前埃及地緣政治因素,原油價(jià)格持續(xù)大幅增長(zhǎng),近期高點(diǎn)至109美元/桶附近。原油價(jià)格也推動(dòng)了石腦油及乙烯單體的上漲,石腦油CFR日本達(dá)到900美元/噸附近。由于前期國(guó)外單體開工率較高,單體價(jià)格有所回落,CFR東北亞價(jià)格在1240美元/噸附近。
前期大量裝置進(jìn)行檢修,造成市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面。供給缺口必然會(huì)帶來(lái)庫(kù)存的消耗,目前石化庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存均處于歷史低位。據(jù)中塑資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,社會(huì)庫(kù)存指數(shù)處于持續(xù)下降的趨勢(shì),市場(chǎng)流通貨源不多。貿(mào)易商和下游加工企業(yè)采取低庫(kù)存操作,隨拿隨用。
近期,檢修裝置逐漸重啟,但產(chǎn)能較大的撫順石化的重啟時(shí)間一推再推至8月;大慶新全密度裝置開工負(fù)荷較低,8月將輪流檢修20天;神華包頭7月7日重啟也已轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE。新裝置方面,武漢石化處于倒開車中;四川石化聚烯烴等化工行情專區(qū)裝置可能推遲至10月之后。由于檢修裝置的重啟及新裝置的投產(chǎn),預(yù)計(jì)7月供應(yīng)緊張情況將較前期有所緩解,但也較難將庫(kù)存累積至壓力位。
目前,棚膜還未啟動(dòng)。電纜料、包裝膜等開工平穩(wěn),在淡季氛圍下,下游企業(yè)并無(wú)囤貨需求。據(jù)筆者了解,在價(jià)格持續(xù)上漲的過(guò)程中,貿(mào)易商多以詢盤為主,成交并不活躍。8月起,預(yù)計(jì)棚膜將有所好轉(zhuǎn),對(duì)原料需求將有所啟動(dòng)。
供給缺口以及庫(kù)存低位無(wú)疑對(duì)價(jià)格具有強(qiáng)支撐作用,在期貨價(jià)格上漲的同時(shí),石化也一再地上調(diào)出廠價(jià)格。目前,華東LLDPE7042成交價(jià)在11100-11150美元/噸。連塑1309合約上,多空雙方處于博弈階段,多頭也可能會(huì)主動(dòng)撤離。在多重利多的支撐下,1401合約價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào),或?qū)⒏呶徽鹗帲ㄗh關(guān)注原油價(jià)格及宏觀面風(fēng)險(xiǎn)。
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